开心色五月
投资视线· 导读
尽管特朗普政府的交易政策带来抵御气性，好意思国头部住房租借REITs仍会将2025年视为计谋机遇期。行业数据败露，新开工量瞻望将跌至十年低位，这意味着2027年寄托的容颜将享有更宽松的竞争环境。
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计谋机遇期：
好意思国住房租借REITs加快诞生布局
在私营诞生商大批堕入融资窘境时，头部住房租借REITs正在计谋扩展。阛阓呈现出南北极分化魄力：
■ 私营诞生商融资遇冷：洛杉矶McCourt Partners总裁直言，"刻下有限结伴东说念主资金极为审慎，成为容颜推动的最大瓶颈" 。
■ REITs融资上风突显：依托信用评级上风，REITs可通过发债自主融资，解脱对外部股权依赖。瑞穗证券分析师指出，"低欠债率赋予REITs私有上风，既可贬抑加杠杆诞生新容颜，也能通过钞票置换优化投资组合"。
02
头部玩家计谋性前行
1. 区域布局与收益策画
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制表： ICCRA
2. 高管有策画逻辑
■ AvalonBay的首席投资官："西海岸容颜收益率冲破6%门槛，考据阛阓供需结构根人道改善" 。
■ Camden的 CEO则示意："地盘与建变老本需保握100-150个基点（1基点=0.01%）安全垫，年中将评估是否波及预算上限" 。
■ UDR财务总监以为："现存5个储备容颜具备12个月内驱动条款" 。
3. 审慎派声息
Equity Residential高管坦言："刻下容颜财务模子达标难度显赫擢升，暂缓新容颜驱动"。
03
老本管控进行时
1.东说念主工老本下行机遇
■ 建筑东说念主工费从2022年峰值回落，MAA证实部分阛阓降幅达4%-5%；
■ 总包商为闲静施工戎行主动让利，分包商逾额利润空间压缩。
2. 潜在风险预警
■ 外侨政策或冲击劳能源供给：MAA测算可能减弱15%-20%新建才调；
■ DPR Construction大家指出："75%基础建材齐备腹地采购，短期关税冲击可控"。
04
关税冲击传导分析
1. 现行关税体系
2. 老本影响预判
■ Camden测算新关税或推升建变老本2%-3%；
■ 行业机构训导：特种钢结构件入口老本可能骤增40%。
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2025年诞生预算全景
制表：ICCRA
注：本文编译自Multifamily Dive专题报说念
《REITs ready to ramp up development despite tariff risks》开心色五月
